重塑市场信心需要“真金白银”推动

　　持续下跌半年之久的A股市场，终于等来了第一剂药，近日中国证监会发布《上市公司解除限售股份转让指导意见》，规定超过上市公司总股数1%的大小非解禁，须在大宗交易系统平台进行。应该说证监会的这次出手，确实还是把准了脉——股改后遗症，“大小非”的无序减持，正是此轮沪深A股深幅回调的“元凶”之一。只是对于沉疴在身的A股市场，这剂药似乎仍然显得过于温和了一些。市场跌到现在这个地步，投资者信心以及合理预期的建立，可能已经不仅仅是“善意”就能给予的，可能还要更多组合式利好，甚至要通过实实在在的“真金白银”。

解决危机还得靠“真金白银”

1997年香港金融危机，以索罗斯为首的国际炒家在香港市场上大量抛售股票，同时在股指期货上做空，但港府通过动用1181亿港元的外汇基金买入市场总市值的7％的股票，从而成功稳定股市，击败国际炒家。事件之后，通过1999年11月份设定的盈富基金，将1997年买入的“官股”有序出售。美联储拯救次贷危机，也是向金融系统注入了数千亿美元，否则很多银行估计早就被挤兑垮了。

　　仅从半年下跌50%的幅度看，A股市场目前的情况也已经有些类似。“大小非”的无序减持，已经很大程度上伤害了市场的信心。当然完善制度是必需的，也是一个长期的任务，但是“真金白银”的推动也是重塑市场信心必不可少的手段。而现实情况告诉我们，目前的公募基金们是担当不了这个重任的，在5000点以上疯狂做多，在3500点以下却又疯狂杀跌，功利性太强，注定了他们无法担任这个市场的稳定器，只能起到助涨助跌的作用而已，他们并不是价值投资者，而更多的是趋势投资者。

设立平准基金是当务之急

全球范围内，解决股市危机的方式就是利用长期资金和公共资金，才能真正做到从价值层面稳定股市的作用，而按照2008年A股市场20％整体盈利增速的保守预期，目前市场的动态市盈率已经不到20倍，市场已经具备了价值，只是人气极度缺失而已。如果能够由政府通过特定机构（证监会、财政部等）以法定方式设立平准基金，通过对市场逆向操作，熨平市场的剧烈波动，投资者信心自然而然会得到平复。否则即便是宣布“印花税”降低，恐怕也仍会复制高开低走的格局，因为那实际上并算不上什么救市，只不过是还给这个市场它所应该得到的，能起到的稳定人心的作用也有限。

　　当然作为投资者而言，也决不能把希望全都寄托在政府救市，一心等待政策救市，却也最多只能救得了一时，并不能救得一世。长期来看，中国股市必将向前发展，目前的深幅回调只是一个历史上的小插曲。未来的中国资本市场将真正和海外成熟市场接轨，有价值的股票，虽然暂时遭受磨难，但是未来仍将反复向上。在目前的点位，盲目杀跌并不可取，现在投资者更需要做的是重新审视自己做股票的理念。忧郁的日子里须镇静，而那过去了的一切都将成为未来亲切的回忆。   新东风无忧价值网（www.51value.com）  陈祺